OpenAI corre para captar US$ 30 bilhões antes do IPO da Anthropic; ByteDance, Alibaba e Tencent encomendam US$ 35 bilhões em chips da Nvidia

Quando a Anthropic abrir os números no prospecto, os mesmos fundos vão poder comparar margens, crescimento e contabilidade das duas, e a OpenAI quer o dinheiro antes dessa comparação. Há uma disputa contábil em curso: a OpenAI registra receita líquida do repasse a parceiros e acusa a Anthropic de contar o valor bruto dos contratos vendidos via nuvens de terceiros; a Anthropic diz seguir as práticas estabelecidas. A OpenAI também precisa de caixa para os compromissos de data center e para se proteger se o mercado de IPO piorar antes da própria listagem, planejada para 2027.

As empresas chinesas vão usar as placas sobretudo para inferência, ou seja, para rodar modelos já treinados e atender usuários, tarefa que exige menos do que o treino. Jensen Huang já disse que as restrições levaram a fatia da Nvidia nos chips de data center na China de quase monopólio a quase zero. A demanda mostra que ainda há mercado para produtos permitidos, mas a Nvidia vai priorizar na TSMC a plataforma Rubin, para grandes data centers, a partir de 2027. A Huawei ganha espaço enquanto isso.

A Nvidia passou anos fazendo o CUDA funcionar de forma nativa com o PyTorch, e é isso que torna seus chips a escolha padrão. A Amazon ataca esse ponto: se migrar custa uma linha de código, a decisão passa a ser preço e disponibilidade. Para a AWS, cada cliente que sai da GPU da Nvidia para o Trainium melhora a margem e reduz a dependência de um fornecedor que também abastece seus concorrentes.

Num plano de saúde, a despesa administrativa costuma consumir de 7,5% a 12% da receita, segundo estimativa da Alice, que diz caminhar para perto de 2%. Essa diferença vira preço menor ou margem maior num setor de margem apertada. Para o CEO, André Florence, o diferencial está no contexto: a Alice tem o plano, o prontuário e a equipe de cuidado no mesmo lugar, o que dá ao assistente dados que um concorrente que só compra o modelo não tem.

Os assistentes individuais, como ChatGPT e Copilot, ajudam uma pessoa por vez; a Town vende coordenação entre pessoas, que é onde as empresas perdem tempo. O CEO, Jean-Denis Greze, foi CTO da Plaid. A Menlo Ventures adotou a Town na empresa toda em junho e cinco meses depois liderou a rodada, o que mostra que o investidor testou o produto como cliente.

O time local existe por causa da regulação: a atualização da NR-01 incluiu os riscos psicossociais na gestão de riscos ocupacionais e criou demanda em empresas com grandes equipes operacionais. A Humand prioriza clientes com mais de 5 mil funcionários e passou a vender IA para todos eles de uma vez, em vez de começar por poucos módulos. Leandro Oliveira, diretor para Brasil e EMEA, diz que o cliente brasileiro já usa fornecedores locais e testa novidades mais rápido que o europeu.